自疫情产生以来，传统食物螺蛳粉忽然变得火爆。作为主打螺蛳粉的「巴狗鲜食」，月销售额也从开端的60多万元猛增至1500万元。
「巴狗鲜食」销售额的大幅增加，离不开其背面出资方——千行本钱。对此，千行本钱开创人邱炜表明，“现在的消费赛道，更垂青传统东西。但凡能够经得起时刻验证，就阐明产品自身的功能性没有问题。”
邱炜创建千行本钱是在2017年，首要聚集硬科技、新消费、医疗赛道。建立以来已投出30多个项目，且已有4家成功上市。
在创建千行本钱之前，邱炜曾任广发基金基金司理，办理着成绩最好的一只基金。在4年办理过程中，录得78.68%任职报答，同类排名第三。
那么，耶鲁结业的邱炜，从二级商场转到一级商场，有哪些优势与下风？二者的出资办法有什么不同？在新消费和硬科技赛道，还有哪些时机？带着这些问题，36氪近来对千行本钱开创人邱炜进行了一次专访。
36氪：2008年，是什么要害促进您回国？其时美元基金和人民币基金出资有什么不同？
邱炜：2007年时，我国的开展现已体现出了刚强耐性。从参加WTO开端，我国超预期开展速度让国际为之注目。一起我国企业也变得越来越国际化，其时广发基金去美国招聘乐意归国作业的优质人才，企业这种爱才如命情绪让我甚为感动。
我那时候就以为全球最好的时机在我国，所以就承受了广发基金的约请回到了国内。最初回国，适当所以把自己的人力本钱投回国，现在来看这是一笔很好的报答。
由于美元基金和中资基金LP性质不同，所以决议了他们出资也有许多不同。相比较而言，美元基金LP老练稳健，且大多数是组织，反抗危险能力强，也天然乐意做一些长时刻价值出资，看的是5年乃至10年以上。
而中资组织LP在前期根本都以高净值客户为主，这些客户往往对退出周期要求很高，所以中资组织出资瞄准的方针往往是3年。
邱炜：由于一级商场更简单实践出价值出资，二级商场上存在太多噪音，股价的不正常动摇举目皆是。作为基金司理，假如踏错资金节奏往往会收益惨白。所以在二级商场买卖时，我就开端思索怎样从不确定性中完成确定性。
后来，我经过一些朋友接触到一级商场，最开端从LP做起。渐渐发现，一级商场能够实践出价值出资，能长时刻据守在有价值的公司上，所以我对一级产生了稠密的爱好。
我之前也在二级商场上看过许多上市公司，他们本质上便是一级商场上的好公司，经过了本钱化，所以不如将价值出资溯源。从二级到一级，是长时刻主义者的溯源。
邱炜：二级和一级商场都是价值出资，而价值出资万变不离其宗。由于二级商场在信息方面有天然优势，而一级商场往往需求自己自动获取。因而在出资逻辑上，一级商场愈加倾向自己独立考虑、发现并获取要害信息。
邱炜：二级商场更多是从资金视点上看，二级商场资金反响敏捷，能够敏捷聚集商场和趋势好的职业。在一级商场很简单得到反应信息，因而能够反推回去，看一级商场上现在项目估值，然后躲避掉一二级倒挂的危险。
邱炜：更多是主营事务具有可持续性生长的企业会有高估值，而且未来能有十倍、百倍事务空间。
邱炜：依据以往上市规矩，赚取两个商场的差价收益十分显着。但注册制之后，上市变得不再稀缺，而且其时一级商场估值泡沫许多，估值倒挂现象频发。在这样的情况下，我以为再投后期项目含义不大，不如直接投二级商场。
所以其时我就想应该多发掘一些前期的项目，正好我国制造业开展也处于转型阶段，这里边必定会涌现出一大批中小企业，并能代表最新的生产力和生产技术。
我常会和新入职的研究员说，你已然干了这一行，一开端就要立志找到一个能够增加100倍的项目。假如能够投中一个100倍的项目，这行就算没有白干。
邱炜：相关于老练项目，前期项目有许多不确定要素。或许还在打磨产品，或许还没有安稳的供货商，或许才刚投进，还有一些财政不合规问题。所以咱们要重视的不仅仅是公司外表，而是要抽丝剥茧，疏忽外界搅扰要素，找到核心问题，发现公司自身价值。
邱炜：我以为最重要的仍是判别人，前期项目很难发现能够直接支撑判别的东西，所以了解团队和开创人很重要。了解团队对开创人的观点，以及开创人主意等。再去判别这个团队能否完成方针，能否顺畅落地商业化形式。
咱们进行判别时，也会找职业界的专家咨询，看企业在现有职业里是否有竞争力，为什么能够弯道超车等。咱们做出资不能彻底凭空捏造，还需求找第三方验证。
邱炜：以芯片企业为例，咱们首要看研制团队和商场团队。首要，咱们更喜爱从大厂里出来创业的团队，经历相对丰厚；其次，要看两支部队是否接地气。由于在我国商场快速改动的环境中，不接地气很难做下去。
邱炜：这是咱们迄今为止投的最前期项目。它是做各种粉类，原先是主打羊肉粉，后来疫情期间捉住了螺蛳粉这个需求快速增加。
在了解到这个项目后，我自己先试吃了一星期，口味很好。我以为这种主食类的半成品，能够成为一个安稳消费习气。而且他们开创团队很年青，开创人上一家公司是做互联网o2o，所以他们十分有品牌认识。
在供给端，企业找的是柳州当地一家老字号，首要供给汤料制造。关于这类消费品，安稳的供给端十分重要，由于顾客很垂青口味的安稳性，改动口味会损失一部分顾客。所以后来咱们也去调查了他们供给链，而且验证了开创人做品牌逻辑。
邱炜：我后边和开创人去了一趟柳州，实地调查了当地螺蛳粉厂。那些老牌厂家，实践控股权并不在他们手里，他们也没有品牌化认识。而在整个职业界，没有出现大品牌，比较知名的也便是李子柒，但价格偏高，所以巴狗鲜食的优势就在于它价格低。
除此，咱们投一个项目还要看它是否存在快速增加空间。所以我又去了他们实验室，看到除了羊肉粉、螺蛳粉，他们还在研制其他粉类，最近也推出了花甲粉。一旦出现一个爆点，他们能够很快捉住，这便是一个快速增加点，也是咱们所喜爱的。
邱炜：现在消费泡沫很大，大多都是砸钱开店，有流水后估值升高，再融资去开店，现在出资相对急进。可是消费商场依然很大，我以为不必煞费苦心发明一个新的品牌，由于还要去验证它能否落地，反而是比较难的。
可是假如从传统东西下手，从头包装成年青人喜爱的品牌，则是一个值得测验方向。传统消费品是一代一代传下来，经过了时刻验证。假如这个东西不好用会直接被筛选，撒播到现在，就阐明它有生命力。而且产品的功能性现已被验证，所以现在只用考虑怎样让年青人承受就能够。
36氪：目前我国“硬科技”赛道的开展，出现哪些特征？对出资人来讲有什么新时机？
邱炜：现在硬科技大多是走国产代替的路，相对来说出资难度不是很大。而且选择性更多，安全度更高，由于这条赛道现已在国外验证了。所以这几年咱们有一个很大盈利期，是从国外验证赛道里，找到能在国产地带里获益的我国企业。
曾经最大的难点在于，我国芯片无法完成工业化效果，由于芯片这个职业，你只能步步抢先。可是现在，从安全视点，我国供给链里必定要引进国内厂家。再加上外部环境以及方针支撑，本来的赛道逻辑被打破了。由于咱们要做独立工业，所以不能彻底商场化，这也给我国企业一个可贵的时机去试。
而且现在供需严重，上游原材料严重，许多小企业拿到晶圆就能够翻开商场。国内的芯片规划公司也会迭代晋级，大部分都能满意工业消费需求。
邱炜：未来很难说，由于职业会内卷，或许届时有一些龙头企业，就很难有新的企业出来了。可是我信任未来必定会有许多原创的科技企业，它乃至不知道未来能否落地。
比方有一种新材料出来，关于出资人来说，需求判别它能应用在哪些场景，商场会不会买单，是否有新的落地价值等，这是一个很有意思工作，也对出资人有了更高要求。
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